玻纤行业系列理解呈报之一：奈何对付玻纤行业的需求增加 坚持“强于大市”评级500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　▍投资发起：需求端看，玻纤行业为手艺缔造型需求，恒久具备发展空间。商讨到玻纤行业供需处境希望持续优化，如今行业库存偏低，行业仍处景气上行期，龙头企业具备利润弹性。举荐中邦巨石、中材科技、长海股份。

　　▍玻璃纤维的质料性质：复合质料中的加强质料，理化功能优异，通过对其他质料取代实行渗入率提拔。质料轻、耐高温侵蚀等优异功能，通过与其他质料复合，改正质料功能k8凯发官网多少，能够实行对金属、木柴等其他质料的取代，下逛运用通常且渗入率陆续提拔。据欧文斯科宁统计，玻纤需求增速平常为当年工业补充值增速的1.6倍。Lucintel预测，环球玻纤行业市集容量希望由2019年的88亿美元伸长至2025年的103亿美元，年复合增速2.7%。

　　本申报为咱们玻璃纤维行业系列阐述申报的第一篇，聚焦市集一般亲切的玻纤行业需求。史乘上，受益于玻纤价值的低浸及功能的提拔，正在风电、汽车轻量化等界限行使渗入率陆续提拔；异日看，我邦人均玻纤需求量与外洋仍有差异，具备提拔空间，同时因为手艺的陆续积攒，高端产物的下乘客户黏性陆续提拔，龙头企业具备高比赛壁垒。咱们举荐中邦巨石、中材科技、长海股份。

　　▍玻纤行业的需求性质：手艺缔造型需求。一方面，手艺前进使玻璃纤维纱分娩本钱消浸，于是取代其他质料的性价比更高；样板例子如正在汽车轻量化趋向中取代金属质料。另一方面，手艺前进使玻璃纤维纱功能提拔，进而正在高端界限可实行的运用场景拓展，样板例子如玻纤正在大叶片中对碳纤维的取代。

　　▍我邦玻纖市集仍處滲入率提拔期。我邦玻纖行業需求近年來履曆了高速伸長，2019年人均玻纖消費量已較2011年翻了一番。比擬海外，2011-2019年，我邦玻纖外觀消費量CAGR抵達10.3%，較環球需求量CAGR3.5%更高。然而，我邦玻纖市集運用較外洋仍有較大差異，具備滲入率進一步提拔空間。以最早出現並工業化運用的美邦市集爲例，玻纖下逛運用品種超出60,000種，而我邦成熟並通常運用的下逛界限僅有美邦的萬分之一。2018年我邦人均玻纖消費量爲2.4kg/人，美邦爲5.2kg/人。

　　▍玻纖行業趨向：高端化、龍頭企業産物機合優化、比賽壁垒加强、周期属性弱化。1)下逛运用来看，我邦玻纤高端需求的运用比例较外洋仍有差异，加上劳动力本钱的提拔，异日行业高端化、智能化、比赛式样優化成爲趨向。2)高端产物渠道黏性更强，且局部品类具备进入壁垒，近年来跟着高端产物运用的络续实行，我邦玻纤龙头企业的产物机合优化，剩余平稳性更高。归纳来看，龙头企业具备本钱进一步撙节及产物机合优化空间，周期属性弱化。